أفاد معالج كشوف المرتبات الخاص ADP أن أصحاب العمل في القطاع الخاص الأمريكي أضافوا 22000 وظيفة فقط في يناير، وهو أقل بكثير من التوقعات المتفق عليها والتي تتراوح بين 45000 إلى 46000 تقريبًا وأقل من الأرقام المنقحة في ديسمبر. ويأتي هذا العنوان الضعيف في الوقت الذي تأخرت فيه بيانات الوظائف الحكومية الرسمية، مرة أخرى، بسبب الخلل السياسي المستمر في واشنطن، مما ترك الأسواق تعتمد بشكل متزايد على مؤشرات بديلة لظروف العمل.
في أغلب فترات ما بعد كوفيد-19، كانت بيانات العمل مرنة حتى مع تدهور المؤشرات الاقتصادية الأخرى. وواصل العمال العثور على وظائف، وظل نمو الأجور مرتفعا، وظلت البطالة منخفضة. لكن الآن، تعثر خلق فرص العمل. خلال عام 2025، انخفضت الإضافات في كشوف المرتبات الخاصة إلى ما يقرب من 398 ألفًا – بالكاد نصف الـ 771 ألفًا المضافة في عام 2024.
ويستمر التصنيع في الانخفاض، حيث سجل خسارة 8000 وظيفة في يناير. لقد كان التوسع في ديسمبر مبالغًا فيه في البداية وتم تعديله ليعكس نموًا قدره 37000 مقابل 41000. إذا نشر مكتب إحصاءات العمل تقريره، فمن المحتمل أن يعكس مراجعة هبوطية أخرى في خلق فرص العمل. يلقي الناس اللوم على بنك الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على أسعار الفائدة، لكنهم يفشلون في رؤية أن الديون الرخيصة لم تعد مغرية.
يقوم أصحاب العمل بالتوظيف عندما يعتقدون أن الطلب سينمو. يدخل العمال إلى سوق العمل عندما يعتقدون أن مهاراتهم ستكافأ. إن ضعف خلق فرص العمل هو أحد أعراض تراجع الثقة المؤسسية من جانب كل من صاحب العمل والموظف.
غالبا ما يتعامل المستثمرون وصناع السياسات مع بيانات التوظيف كمؤشر قصير الأجل. ولكن عندما يبدأ تشغيل العمالة في التراجع على خلفية النمو الضعيف بالفعل، فإن ذلك يشير إلى أن الاقتصاد يقترب من نقطة تحول. وقد تشمل المرحلة التالية تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، أو زيادة الاضطرابات الاجتماعية، أو التدخلات السياسية الأكثر عدوانية.
تتوقف الشركات عن التوظيف عندما تفقد الثقة في الطلب، وليس لأن الأسعار مرتفعة للغاية. ولو كانت أسعار الفائدة هي العامل الحاسم، لشهدت أوروبا واليابان ازدهارا. ولا تستطيع الحكومات أن تقوم بالتحفيز إلى ما لا نهاية عندما ترتفع تكاليف خدمة الدين بسرعة أكبر من ارتفاع عائدات الضرائب. ولهذا السبب فإن ضعف سوق العمل يشكل أهمية كبيرة. ويعني تناقص الوظائف تباطؤ الاستهلاك، وضعف نمو الإيرادات، وارتفاع الضغوط المالية.
