يجيب مدير المحفظة جون دي جوي على أسئلة القراء حول تخفيضات أسعار الفائدة، والهبوط الناعم مقابل الركود، والأسواق غير العقلانية
محتوى المقال
في عالم متزايد التعقيد، يجب أن تكون صحيفة Financial Post هي المكان الأول الذي تبحث فيه عن الإجابات. تضع مبادرة FP Answers القراء في مقعد السائق: حيث تقوم بإرسال الأسئلة ويجد مراسلونا الإجابات ليس لك فقط، بل لجميع قرائنا. اليوم، نجيب على سؤالين – من تشارلز ومن فلوريندا – حول الاستثمار في الأوقات المضطربة.
محتوى المقال
محتوى المقال
بقلم جولي كازين مع جون دي جوي
إعلان 2
محتوى المقال
س. باعتباري مستثمرًا في الأعمال اليدوية يبلغ من العمر 50 عامًا ولديه محفظة تزيد عن مليون دولار، فأنا في حيرة من أمري. أقرأ الأخبار الاقتصادية يوميًا ويقول بعض المعلقين والاقتصاديين إن التخفيضات الأخيرة في أسعار الفائدة تعني أننا نحقق هبوطًا سلسًا. ويقول آخرون إن هذه المعدلات قد تم تخفيضها بسبب وجود ركود في الأفق. من الذي يجب أن أصدقه، وهل يجب أن أترك هذا النوع من الأخبار اليومية يؤثر علي وعلى استثماري؟ — تشارلز
إجابات FP: تشارلز، كلتا الروايتين معقولتان. على هذا النحو، يمكن أن يكون أي منهما على حق. وربما لن يكون أي منهما على حق. الشيء الوحيد الذي يعرفه أي شخص على وجه اليقين هو أنه لا يمكن أن يكون كلاهما على حق في وقت واحد. أفترض أننا يمكن أن نكون في سيناريو الهبوط الناعم لفترة من الوقت ثم ندرك أنه مع تطور الأمور، فإننا في حالة الركود، بعد كل شيء.
يعتمد الكثير من الاقتصاد في التنبؤ على أفضل التخمينات. حتى الخبراء الأكثر شهرة لا يقدمون سوى وجهات نظرهم حول الكيفية التي من المحتمل أن تسير بها الأمور. الحقيقة هي أنه لا أحد يعرف، لذا فإن أي تخطيط يتم بدرجة عالية من الثقة في رواية أو أخرى هو أمر محفوف بالمخاطر. إذا كانت العناوين الرئيسية اليومية تؤثر عليك، فهناك احتمال معقول أن يكون لديك محفظة غير مناسبة لظروفك. من الأفضل أن تكون واثقًا في الاتجاه العام الذي يتجه إليه حسابك بدلاً من افتراض اليقين بشأن التفاصيل.
أهم القصص
محتوى المقال
إعلان 3
محتوى المقال
أفضل محفظة هي تلك التي يمكنك التعايش معها. لذلك، أنصحك بالتفكير في كيفية أداء محفظتك إذا كنا في سيناريو الهبوط الناعم وإذا كنا في سيناريو الركود. قد يكون من الأفضل التحلي بالمرونة وتفضيل تلك الأشياء التي قد تحقق نتائج جيدة إلى حد ما على الأقل في أي من السيناريوهين. فالسندات، على سبيل المثال، من المرجح أن تصمد بشكل جيد إلى حد ما في كلتا الحالتين. فيما يتعلق بما يجب تجنبه، قد يكون من الحكمة تقليل التعرض لتلك الأشياء التي قد تتعثر، مثل الاستثمارات في أسهم الشركات الصغيرة والأسهم الأمريكية، والتي من المرجح أن تنخفض قليلاً في سيناريو الركود.
س. لقد قرأت الكثير من الأخبار الاقتصادية والمالية على مر السنين على أمل أن تساعدني في اتخاذ قرارات استثمارية أفضل. عندما يتعلق الأمر بالأسهم و الأسواق المالية، لقد لاحظت أن بعض المعلقين يتحدثون عن “الرجوع إلى الوسط”. ولكنني سمعت أيضًا أشخاصًا يقولون: “يمكن للأسواق أن تظل غير عقلانية لفترة أطول مما يمكنك أن تظل قادرًا على سداد ديونك”. متى يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا أن تعود التقييمات إلى طبيعتها؟ وهل يهم معرفة هذه الأوقات؟ — فلوريندا
إجابات FP: فلوريندا، القول الذي أشرت إليه صحيح بالفعل بالنسبة لمعظم الناس (من الواضح أنه ليس لدي أي فكرة عن المدة التي يمكنك أن تظل فيها مذيبًا شخصيًا). وجهة نظري هي أن الأسواق – وخاصة سوق الأسهم الأمريكية – كانت رغوية لسنوات. لقد شعرت بالقلق منذ بداية عام 2020، قبل أن يسمع معظمنا هذه الكلمة كوفيد-19.
إعلان 4
محتوى المقال
والخلاصة الرئيسية هي أن الأسواق تعود دائمًا إلى طبيعتها وتعود إلى المتوسط في نهاية المطاف، ولكن قد يستغرق الأمر وقتًا طويلاً حتى يحدث ذلك. كتب أحد رواد الفكر الرئيسيين في صناعة التمويل، والمؤسس المشارك لشركة AQR Capital Management LLC، كليف أسنيس، مؤخرًا ورقة بحثية بعنوان فرضية السوق الأقل كفاءة. وفيه، ذكر أن هناك عوامل قليلة، أبرزها صعود مخزون ميمي والألعاب، جعلت الأسواق أقل كفاءة على مدى ربع القرن الماضي.
موصى به من التحرير
ويتلخص فرع وجهة النظر هذه في أن فقاعات الأصول ليست أكثر احتمالاً للتشكل فحسب، بل إنها من المرجح أن تستمر عند مستويات مرتفعة إلى حد غير عقلاني لفترة أطول كثيراً مما كانت عليه الحال في السابق. ولا أحد يعرف متى ستنفجر الفقاعات أو ما إذا كانت ستنفجر. إذا كنت قلقًا حقًا، فربما ينبغي عليك إجراء التعديلات الآن تحسبًا لما قد يحدث. بالطبع، قبل أن تفعل ذلك، تحتاج أيضًا إلى التصالح مع تكلفة الفرصة البديلة المرتبطة بإبعاد المخاطرة عن الطاولة إذا لم تنفجر الفقاعة على المدى القصير إلى المتوسط.
جون جي دي جوي هو مدير محفظة لدى شركة Design Securities Ltd. (DSL). الآراء المعبر عنها لا تتم مشاركتها بالضرورة بواسطة DSL.
قم بوضع إشارة مرجعية على موقعنا الإلكتروني وادعم صحافتنا: لا تفوت أخبار الأعمال التي تحتاج إلى معرفتها — أضف Financialpost.com إلى الإشارات المرجعية الخاصة بك والاشتراك في النشرات الإخبارية لدينا هنا.
محتوى المقال
