لا ترقى صفقات الأسهم الخاصة للرعاية الصحية في عام 2022 إلى مستوى الأداء المحموم في العام الماضي ، لكن المستثمرين لا يزالون يرغبون في الحصول على رعاية خاصة.
أبرمت أكثر من 740 صفقة في خدمات الرعاية الصحية في النصف الأول من العام ، بانخفاض 20٪ عن نفس الفترة من عام 2021 ولكن بزيادة قدرها 16٪ عن عام 2019 ، وفقًا لتقرير أوليفر وايمان. تستمر صفقات الأسهم الخاصة في لعب دور مهم في الرعاية الصحية ، حتى مع تغير التضخم وارتفاع التكاليف المشهد.
بدأ اهتمام المستثمرين بممارسات الأطباء منذ سنوات ، بدءًا من مجالات مثل الرعاية العاجلة وطب الجلد والتخدير. مرونة الرعاية الصحية للركود جذابة للمستثمرين. هناك أيضًا أموال يمكن جنيها على مثل هذا الجزء الكبير من الاقتصاد – حوالي 20 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة ، وفقًا لمراكز الرعاية الصحية والخدمات الطبية.
قال أشرف شحاتة ، الشريك وقائد القطاع الوطني الأمريكي للرعاية الصحية وعلوم الحياة في شركة KPMG الاستشارية ، إن المستثمرين اليوم يهتمون بشكل متزايد بخدمات الرعاية عالية المستوى “-” بما في ذلك أمراض القلب والأعصاب والأشعة. جراحة العظام هي مجال آخر يحظى بالاهتمام.
تاريخياً ، كانت ممارسات الأطباء مجزأة وغير فعالة في كثير من الأحيان ، مما خلق فرصًا إضافية لشركات الأسهم الخاصة للتدخل.
قالت أنجيلا همفريز ، الرئيسة المشاركة لفريق الأسهم الخاصة للرعاية الصحية في ناشفيل ، باس ، بيري آند سيمز ومقرها ناشفيل ، “أي قدرة على تضمين أو الحصول على مكون قائم على القيمة حول هذه الممارسات هو أمر جذاب للغاية لشركات الأسهم الخاصة”. “إنهم قادرون على تحقيق الكفاءات التي تساعد بالطبع في تحقيق النتيجة النهائية ولكن أيضًا تحسين رعاية المرضى.”
في أواخر عام 2021 ، استحوذت شركة الأسهم الخاصة Welsh و Carson و Anderson & Stowe على Resurgens Orthopedics ، أكبر مجموعة تقويم العظام في جورجيا التي تخدم حوالي 800000 مريض ، لتشكيل شركة جديدة مملوكة للأطباء. استثمرت شركة Silver Oak Companies Companions في شبكة الأورام المتكاملة في عام 2018 ، وهي صفقة أعقبتها عمليات استحواذ إضافية متعلقة بالسرطان ، وفي عام 2021 ، تم إنشاء منصة جديدة لخدمات المسالك البولية. ولم يتم الكشف عن الشروط المالية.
كما أشار شحاتة إلى الاهتمام المتجدد بخدمات الصحة المنزلية ، مثل العلاج الطبيعي أو التمريض الماهر.
ومع ذلك ، تعرض بعض مستثمري الأسهم الخاصة مؤخرًا لانتقادات شديدة بسبب تنفيذ إجراءات خفض التكاليف التي يقول النقاد إنها تعرض رعاية المرضى للخطر في نهاية المطاف. تم اتهام Englewood Cliffs ، شركة Portopiccolo Group الاستثمارية ومقرها نيوجيرسي ، والتي بدأت الاستثمار في مرافق التمريض منذ عدة سنوات ، بإساءة التعامل مع استجابة COVID-19 في بعض منشآتها التي يزيد عددها عن 100 منشأة. زعم الموظفون وأفراد الأسرة أن الشركة فشلت في اتباع البروتوكولات أو الحصول على الإمدادات اللازمة لوقف الوباء ، في حين أنها توظف عددًا قليلاً جدًا من العمال.
خيط مشترك يمر عبر النطاق الواسع اهتمام المستثمرين بالرعاية المتخصصة هو دفع منظمات الرعاية الصحية للعمل بكفاءة أكبر. هذا مهم بشكل خاص في البيئة الحالية ، حيث يحاول مقدمو الخدمات التغلب على تكاليف العمالة المرتفعة ، وارتفاع الأسعار ، وحجم المرضى الذين لم يعودوا بعد إلى مستويات ما قبل الجائحة.
قال شيت هوش ، الشريك في شركة المحاماة بور آند فورمان ، إنه يتفهم التدقيق المرتبط باستثمارات الأسهم الخاصة في الرعاية الصحية ، لكنه يعتقد أن هذه الصفقات يمكن أن تحسن رعاية المرضى. وقال إن الشركات ليست مقيدة بأرباح ربع سنوية ويمكنها القيام باستثمارات ضرورية في البنية التحتية والتكنولوجيا.
قال هوش: “التصور – ولا أعتقد أنه عادل – لكن التصور هو أن الأسهم الخاصة ستضحي دائمًا برعاية المرضى من أجل الربح”. “أعتقد أنه يمكن خدمة هذين الأمرين ، وأعتقد أنهما تم تعزيزهما في الأسهم الخاصة على أي حال لأنهما يمكن أن يأخذا على المدى الطويل.”
قال ديفيد مالم ، الشريك الإداري للشركة ، إن استثمارات Webster Fairness Companions ومقرها ماساتشوستس تركز على تخصصات الرعاية الصحية التي لم تحظ باهتمام كبير من المستثمرين – وتجنب عقلية القطيع التي تحدث غالبًا في مجال الأسهم الخاصة. تشمل محفظة ويبستر استثمارات في رعاية شبكية العين المتخصصة والجراحة التجميلية التي تركز على الأورام.
مع ما يقرب من 7 مليارات دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، فإن ويبستر أيضًا في المراحل الأولى من إنشاء مجال تركيز جديد لأمراض القلب ، حيث تنتقل المزيد من إجراءات القلب من مستشفيات الرعاية الحادة إلى مراكز الجراحة المتنقلة أو مكاتب الأطباء. في عام 2021 ، ساعد ويبستر في إطلاق شبكة مزودين جديدة ، Cardiovascular Associates of America.
قال مالم إن فريقه يعمل على أفق استثماري من خمس إلى عشر سنوات وربما أطول من خلال الصناديق المستمرة. يوفر Webster في البداية موارد تشغيل لشركات المحفظة الجديدة للمساعدة في تحسين العمليات السريرية وعمليات المكاتب الخلفية ، ثم ينتقل إلى المشاركة على مستوى الإستراتيجية.
قال مالم: “الرعاية الصحية ليست لعبة للأخصائيين العامين”. “أعتقد أن أحد أسباب استمرار ارتفاع الأسعار في الرعاية الصحية ، حتى في بيئة مليئة بالتحديات ، هو أن لديك الكثير من الشركات العامة التي تقوم بالكثير من الأشياء الأخرى. … إنهم يرون أن الرعاية الصحية “مكان رائع للدخول إليه” ، لذلك سيقومون بعمل العرض الشامل للأمراض الجلدية لمدة 30 ثانية. هذا لن ينتهي بشكل جيد “.
قال هوش إن شركات الأسهم الخاصة التي تستثمر في الرعاية الصحية تتوقع عمومًا أن ترى عوائد على الاستثمار في غضون ثلاث إلى خمس سنوات.
منافسة لممارسات الطبيب وقال هوش إن المنافسة شديدة بين الشركات ، وتأتي المنافسة الإضافية من صناديق البنية التحتية والثروة السيادية. قالت همفريز إنها تتوقع أن ترى المزيد من المعاملات بين لاعبي الأسهم الخاصة ، أو معاملات الراعي إلى الراعي.
أخذ بعض المستثمرين وقفة وسط حالة عدم اليقين الأوسع في السوق. قد يعني الشراء الآن شراء كيان به تكاليف موظفين غير معروفة ، حيث تظل مؤسسات الرعاية الصحية تعتمد إلى حد كبير على العمال المتعاقدين لسد النقص. على الرغم من ذلك ، ستستمر فرص خفض التكاليف في دفع المعاملات.
يعتقد Hosch أن الطلب على صفقات الرعاية الصحية سيستمر في التفوق على مناطق أخرى من السوق ، لا سيما بالنظر إلى زيادة فرص استخدام التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي لرعاية المرضى وتحقيق دخل أكثر سلاسة.
